未來五年挖礦前景

      未來五年比特幣挖礦機構化是不可避免的趨勢


      2020年標志著挖礦機構化的元年,既帶來了好處,也帶來了挑戰。

      很少有投資能夠提供具有風險資本式的上行空間和基礎架構式下行案例。能源套利與囤積比特幣(BTC)進入公司資產負債表的結合可以實現這一目標。這就是為什么我們看到大量機構涌入比特幣挖礦市場并開始建立大型設施的原因。


      新一代礦機的饑渴需求

      在2018年初的巔峰表現下,比特大陸每周能夠生產超過95000臺礦機。但是,從那時起,生產水平下降了,這是其持續的法律斗爭的部分結果。在另一個角落,神馬礦機將在一年中交付數十萬臺機器。

      美國西部地區僅獲得這些機器的有限配置,并且有17家公開上市的礦業公司和ASIC融資機構以及大型公司幾乎同時宣布按周進行采購頂級的比特幣礦機,人們可以看到最新的設備供應如何迅速枯竭。現在,與制造商建立關系對于確保大量分配新機器至關重要。如何進入這個隊列?有足夠多的錢。

      降低初始資本支出

      規模經濟與權力下放形成鮮明對比。但是,像大多數其他行業一樣,挖礦也能吸引規模投資。大型礦業公司可獲得ASIC礦機的零售價折扣。新一代設備的平均投資回收期約為300天,因此折扣可以將大機構的回本周期減少一個多月。大型礦工還可以采取首付和分期付款,在某些情況下約為20%,而零售行業則超過50%。這使礦工可以購買更多機器并更快地建造。

      在基礎設施方面,在大多數情況下,建立一個30兆瓦的發電場可以比每3兆瓦的設施降低很多的每兆瓦電力成本。

      最大化營業利潤

      如果你想要廉價的電力,那么它將花費大量資金,例如購買土地,建造大型基礎設施,購買發電機和其他設備,為履約保證金提供資金等。盡管有些礦工正在利用少量廉價能源總體而言,電力是最賺錢的。他們能夠投入必要的資金來確保最佳的領先地位。眾所周知,電力成本是成功的重要決定因素之一。

      除了采購廉價的電力外,大型礦工還可以協商降低礦池費,固件開發費和ASIC管理軟件的費用。它們可以減少每兆瓦所需的勞動力,提高管理效率,并提高用電效率。

      獲得高級的資本輔助支持

      比特幣挖礦是一項資本密集型業務。它要求持續進行設備升級和購買新設備。利用購買的新設備建造一個10兆瓦的農場可能要花費近1000萬美元,具體取決于購買價格。獲得各種形式的資金(例如債務,股權,礦機設備融資)對于礦場保持規模并享受上述收益至關重要。

      從2018年到2019年,這些挖礦業務中的大多數是通過傳統公司層面的債務和股權混合融資的。2020年,我們看到了ASIC融資的爆炸式增長。如今,大型且聲譽良好的礦場能夠使用自己購買的ASIC礦機作為抵押品,從金融行業那里籌集資金。這些融資人的數量仍然有限,因此他們優先考慮收益最高,風險最低的優質運營商向其貸款。

      制造商服務更加精細專業

      當有機會進行挖礦時,委員會首先要問的問題之一是設備:“設備來自哪里?誰是制造商?有保修嗎?定價多少?為什么價格每天都在變化?機器什么時候發貨?”

      像比特大陸這樣的制造商是西部礦業的先驅。2016年,誰可以將最多的機器推向市場的軍備競賽開始了。公司政策,運輸和價格,保修,可行的維修中心以及透明度的細節一直在背后默默支持。

      當機構進入該行業時,首先開始改變的是制造商的生產心態,隨后其他一切開始轉變。現在,制造商必須每周與大客戶舉行電話會議,討論他們的生產可視性并提供更高的運營透明度。現在,大多數制造商都提供機器保修,他們已經開設了海外維修中心,并且盡管要走很長的路要走,他們還是希望在運輸和定價方面更加透明。

      比特微,比特大陸和其他想在西方競爭的人可能會繼續這種專業化趨勢。

      礦池競爭

      “我們如何實際獲得報酬?” 是機構會問的另一個典型問題。答案是在礦池中。礦池是哈希率(算力)的買家。因此,出現了關于此對手方是誰以及與之交易相關的風險是什么的問題。

      歷史上,礦池一直是挖礦價值鏈中的黑匣子。機構幫助提高了礦池定價的透明度,減少了從礦工那里竊取算力的礦池的數量,并激勵了池以建立新的功能集。礦池產業正在迅速發展,如果公司不跟上發展步伐,它們將落伍。所有這些趨勢將使那些需要更好,更合規的交易對手的機構受益。

      行業整合

      未來挖礦業即將出現整合浪潮。有數百家偉大的公司和團隊為這個新市場而戰,這些機構和團隊已被機構搶占。

      主要合并將在礦場一級進行。與房地產行業類似,這些合并和收購很可能是基于項目而非公司層面。

      其他垂直領域,例如礦池,礦機制造商,ASIC管理軟件,挖礦媒體,固件開發人員和ASIC礦機經銷商,也可以合并為更廣泛的產品。

      金融服務公司在尋求建立涵蓋挖礦和金融價值鏈的生態系統時,也將是自然收購方。

      算力的金融化

      在每個傳統的大宗商品行業中,公司都有能力利用金融工具通過期貨和期權對沖現金流量,在購買協議或遠期中出售其部分產品,增加衍生品的持有量等。

      迄今為止,很少有基于哈希率的金融工具。機構的進入將改變這種狀況,因為它們正在創造對這類產品的需求。礦工的需求必須由其他市場參與者(例如交易員)滿足,以形成流動性強的市場。

      未來五年挖礦前景

      在2015年,如果您告訴礦工我們今天的處境,他們將不會相信:數以百萬計的ASIC礦機保護網絡,使用千兆瓦的電力以及諸如Fidelity之類的機構擁有自己的比特幣挖礦業務。

      很難預測該行業在未來五年中將如何發展,但我確實認為,機構將繼續推動該領域的創新,為比特幣創建一個更安全的網絡。但這將帶來新的挑戰,例如協議級別的審查,更多地了解您的客戶/反洗錢,較少的分散性等等。傳統的比特幣本地礦業公司必須與這些新進入者攜手合作,為比特幣塑造美好的未來。


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